【騰訊季績:差!騰訊目前股價:好平!】

騰訊

而家個情況就好似打風失收,攪到啲菜價貴十倍,如果而家要你去評估一塊菜田價值,斷估你唔會拎打風個菜價去做估值掛?但股市真係會,股市通常都過份重視短期,而忽視長期,特徵係短視、無耐性、善忘,我地最好就係做佢對家。

我地最好就係做佢對家

講返季績,收入按年持平,純利大隊一半,扣走投資收益、減值撥備等既非國際準則純利都要跌23%,都算係騰訊經營史上少見,但睇返而家經濟放緩、疫情、政策打壓啲咁PK既情況下,又唔係話好出奇。

廣告係經濟天文臺

廣告業務係首當其衝,經濟唔好,廣告肯定係頭幾樣俾人cut budget既部門,騰訊自己marketing開支都縮咗。仲有就係監管打撃,上年首季,教育、遊戲等廣告大戶仲未俾阿爺郁,但今年呢啲廣告收入已經大減。另外,我懷疑仲未有廣告收入既視頻號多人睇咗,會令到微信其他地方既用戶時長少咗,連帶廣告收入都少咗,情況同FB相似。所以騰訊廣告收入按年大跌18%,第二季應該再衰啲。原本管理層諗住今年下半年廣告收入會重新正增長,事關監管啲衰野2021年下半年都已經出現,而且騰訊諗住下半年視頻號開始落廣告,但由於大陸疫情唔知幾時攪得掂,可能會推遲咗個pickup時間。Any肥,推遲就推遲,長期黎睇唔係好重要。

版號重開無有怕

遊戲總收入無增長,國內收入跌1%,國際市場升4%。都係啦,上年首季,大陸仲未加大未成年人限打機令,今年頭兩季按年都會差啲,但下半年呢個影響基本消失。反而國際市場增長放緩咗,公司話因為海外後疫情正?;?,個個正常返工返學,少咗時間打機啦。騰訊遊戲好穩陣,無嘜好擔心。國內遊戲黎講,最重要係4月時重開咗版號。但4月份批出既版號只有45隻game,比起以前上百隻game,少咗好多。管理層認為以後都會咁少,騰訊應對既方法就係精品化,集中資源做好少量既game,咁樣就可以善用少量既版號。好明顯,少咗批版號,遊戲行業會更加集中去大廠,騰訊就係最大個間廠,所以少咗批版號,對騰訊分分鐘係好事。 金科及企服係唯一分部按年有增長,但都只係10%。金科主要就係微訊支付,由於疫情,經濟活動大減,支付增長少咗。企服就直頭按年跌左啲,主要係騰訊一改以前為求market share,不惜做蝕本生意,而家更加追求高margin既生意。

馬化騰終於爆了!

係人都知,騰訊由高位插咁多,科網由高位插咁多,唔係完全因為短期既業績問題,而係大陸瘋狂式打壓,攪到個個都企埋一邊,睇定啲先算。但而家明顯風向已改,最近汪洋同劉鶴對互聯網平臺既支持言論就係實證。Martin喺業績會都講明已經feel到政府高層既改變,而且支持互聯網平臺會有個次序,首先清楚講明俾各級官員打壓到此為止,而家變為支持;之後放鬆管制;最後出臺實質支持政策。尋日馬化騰罕見轉發咗一篇文章《除了胡錫進,沒人關心經濟了》,更加引述一小段,串啲網民成日講企業可以破產,但唔可以裁員;企業可以破產,但唔可以加班…但如果佢地叫外賣遲咗十分鐘,即刻小曬鬼,鬧起上黎比邊個都勁。連一向低調既馬化騰呢個時候都夠膽放負,應該又可以玩多幾年。

目前倉位

騰訊(700)41.0%;利亞(831) 22.7%;平安(2318) 13.0%;Meta(FB) 9.1%;國際家居(1373) 10.8%;盈富(2800) 3.7%;現金 0.5%;除淨後未派股息0.2%?;貓螅航駛€禮拜組合上0.4%;15/3/2022中午開倉至13/5/2022回報率:11.7%;組合現值:1,117,420。

* 此文章由專欄作家:財經卒仔提供

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