【港股美股市場消息整合】市場風險因素大整合 至暗時刻何時完結|財經專欄|K.Ho

港股美股市場消息整合

近日港美股市場的都劇烈波動,風險陰霾不散,市場每日都出現各種利好利淡消息,但市況波動底下,大家可能都沒有足夠時間消化。我為大家整合部分近期重點市場資訊以面對接下來的市況。

市場熱話

先踏入人2022年,先後發生亞洲疫情再次後彈,多國通脹指數創新高,以及俄烏戰爭所造成的地緣局勢影響,造成了股票、債券、外匯、商品市場,甚至加密貨幣都出現前所未見的波動。但波動之下帶來的除了是挑戰,都可能會是機遇。

1/俄烏局勢所致的商品價格上脹

自2月起,戰爭爆發起,由石油到貴金屬貴到糧食都出現不尋常的波動。主要原因有兩個:

其一,俄作為原油供應大國之一,因制裁而歐洲各國及美洲國家都禁止購買俄方生產的石油,各地擔心油價供應受控,油價一度衝上100美元一桶,而能源價格所帶來的通脹問題更有可能會影響今年全年的經濟影響。而跟據美國商業經濟學會的最新調查結果,大多數美國企業正將更高的生產成本轉嫁於消費者,而大約一半受訪企業將於未來三個月內提高價格。而以上數據正正反映為何美國3月CPI為8.5%,續創40年來新高。

其二,烏克蘭作為世界糧倉及有豐富天然能源豐富國,受到戰火影響,當地生產及供應自2月起已經暫停。甚至平日較少受到關注的化肥(烏為全世界第二出口國)價格都劇烈上升。

而戰爭所帶來的國防需求上升,都間接導致貴金屬及部分能源價格上升。

2/亞洲疫情出現反彈

而內地疫情再爆發,都衝擊港股市場,這次疫情的是按照幾何級數的增長幅度在增加,且用時很短,截至4月24日,累計已超過50萬病例。而中國政府過往所採取的嚴控手段,於上海都未能在短時間內見效,而「清零」政策下所致的經濟活動暫停都可能會對外資產生擔憂。而上海社會上都出現反彈的聲音,都可以導致當局的防疫手段出現隱憂。較早前特斯拉於上海廠房都應疫情既停工,導致出貨量下降,同類型的情況只會於將來發生更多,近日傳出北京都開始出現零星確診個案,如今次都未能在爆發前有效控制住,都可能出現上海的同類情況。

而香港同樣面對相同情況,高規格的入境限制都令在港外資將亞洲總部調離香港,另外香港銀行未能追上加息步伐都令資金流走,港匯指數逼近關口位。

3/美國加息步伐加快

美聯儲主席鮑威爾日前表示,美聯儲致力於「迅速」加息以降低通脹,抑制通脹「絕對必要」,提前進行任何調節是合適的。美國鮑威爾令市場對5月加息50個基點的預期保持不變,他還暗示年內同等幅度加息的可能。受到以上言論影響,兩年期收益率攀升近10個基點,升破2.67%,創週期新高。及後有多名聯儲局官員講話,強調加息及「縮表」力度。

市場人士表示,5月份的加息已是肯定。但各大行更擔心下半年加息步伐會加快,不排除單次加息75個基點的可能性,加息決心前所未見,美聯儲更出現全員鷹派的情況。

而加息下,最直接受到衝擊的是科技股(在利率上升之時,對於採用現金流折讓模型(DCF模型)進行估值的科技股,會讓其估值有所下調。原因是,採用DCF模型進行估值,當中折現率(Discount Rate)須計及無風險利率,亦即是美國十年期國債息率。隨著預期美聯儲上調聯邦儲備利率,十年期債息亦會隨之拉升,甚至率先跑上。),而對於有息差優勢的金融股則可能受惠。

4/中美關係再度惡化 

於上星期美國証券交易委員會再將17間中概股列入「預摘牌名單」,而17間公司都包括近日來港上市的知乎。17家中概股為:知乎、諾華傢俱、LOVARRA、萬春醫藥、瑞幸咖啡、極光移動、Scientific Energy、中國食品、Value Exchange International、澤爾西西醫療集團、Entrepreneur Universe Bright Group、中比能源、中網載線、尚乘國際、百世集團、理想汽車和貝殼。

是次已是自3月以來第五批納入名單的中概股,其實自年初滴滴出行起,美國証監當局已對中概企業連番調查及不信任。

另一方面中方發話,都令在美上市企業快速採取回港上市,但港股市場都未能因此受惠,大部份回港上市股票的表現都未如理想。而港股市場都受到種種不利因素影響,於4月25日再次跌穿20,000點關口。

港股 & 美股

港股美股市場同樣受到種種不利因素,但縱觀全局而言,美股都較港股有更大值博空間。

首先,美國優質金融股股票更多,很可能直接受惠於加息周期,從中賺取息差。而美國龍頭企業大多坐擁完整生產鏈,對面原材料價格上升,有更大的議價能力及利潤空間。

即使是較弱勢的科技板塊,美股都不乏一些有強力營利能力的股票,如蘋果、特斯拉等。

但跟據過往歷史,一旦陷入經濟衰退,都會平均持續大約1年半的時間,如以年初起計算,預計都可以於2023年年中才可恢復。所以各位投資者都不必著急入場,可以慢慢選擇心目下一個十年的龍頭股。


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* 此文章由專欄作家:廢青炒家 K.Ho 提供

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